從鎳礦端角度來看，并沒有太強(qiáng)的支持。鎳礦石庫存出現(xiàn)季節(jié)性回落，價(jià)格有所回升。菲律賓礦石發(fā)貨量受季節(jié)性因素影響再減少，總體礦石供應(yīng)階段偏緊，預(yù)期季節(jié)性偏緊態(tài)勢(shì)在3月中下旬后逐漸會(huì)有所改善。另外就是印尼的配額，雖然有到期情況，但不斷有新的企業(yè)獲得新的配額，因此礦石端并不容易出現(xiàn)更多的支持因素。而國(guó)內(nèi)鎳鐵廠對(duì)于礦石的價(jià)格回升接受度也并不太高。

鎳鐵短期供應(yīng)偏緊有所支持，后續(xù)受產(chǎn)能釋放節(jié)奏的影響。高鎳鐵報(bào)價(jià)逐漸堅(jiān)挺，部分價(jià)格成交至1040元/鎳點(diǎn)。但是目前不銹鋼廠對(duì)于鎳鐵價(jià)格的接受度，受到自身利潤(rùn)被擠壓，會(huì)呈現(xiàn)一定的備料價(jià)格接受度影響。在不銹鋼廠利潤(rùn)下降甚至趨向微虧，而鎳鐵利潤(rùn)已經(jīng)有所改善之下，雙方在資源要價(jià)的博弈也會(huì)逐漸進(jìn)入一個(gè)相互觀察期。目前電解鎳相對(duì)鎳鐵呈現(xiàn)升水狀態(tài)，這不利于鋼廠對(duì)電解鎳的采購訴求。

而且，鎳價(jià)的回升，會(huì)令本身有所放緩的國(guó)內(nèi)外鎳鐵產(chǎn)能釋放逐漸具備合理?xiàng)l件，國(guó)內(nèi)原有停工鎳鐵廠也有復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，因此產(chǎn)量恢復(fù)依然可期。后期鎳鐵產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量恢復(fù)等的節(jié)奏，也將對(duì)鎳價(jià)形成影響。當(dāng)前來說，電解鎳超漲狀態(tài)面臨下游反饋和替代品不利的壓制，將會(huì)受到一定影響。

電解鎳端仍有較為偏多的支持。電解鎳節(jié)后需求有所恢復(fù)，尤其是金川鎳供應(yīng)回升帶來升水回落引發(fā)采購熱情，近期俄鎳采購也有一定恢復(fù)。國(guó)內(nèi)外庫存繼續(xù)下降。倫鎳庫存已經(jīng)在20萬噸以內(nèi)，國(guó)內(nèi)期貨庫存注冊(cè)倉單也降至1萬噸以內(nèi)，持續(xù)的去庫存節(jié)奏延續(xù)，國(guó)內(nèi)偏緊較為顯著，而且持續(xù)的內(nèi)外盤倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉，鎳板進(jìn)口缺乏機(jī)會(huì)。

從下游需求看，負(fù)面影響相對(duì)明顯。硫酸鎳相對(duì)電解鎳價(jià)差顯著回落，可見新能源電池需求暫未有效回升，因此這塊對(duì)于鎳價(jià)缺乏顯著的支持。而不銹鋼則面臨原料端上行與需求不振的擠壓。不銹鋼300系價(jià)格堅(jiān)挺，貨源集中，挺價(jià)明顯，但隨著鎳鐵報(bào)價(jià)上調(diào)，不銹鋼漲幅不及，不銹鋼利潤(rùn)微薄，對(duì)鎳價(jià)支持略弱。不銹鋼廠對(duì)于下游需求預(yù)期仍顯不足，因此有原料價(jià)格上漲之后采購力度上也易受到影響，需求端對(duì)于鎳價(jià)持續(xù)上漲的拉動(dòng)支持暫不足。

總之，鎳價(jià)階段漲勢(shì)放緩甚至出現(xiàn)調(diào)整的可能性略大，宏觀驅(qū)動(dòng)上漲動(dòng)力暫有轉(zhuǎn)弱，微觀層面，鎳板供應(yīng)偏緊和需求拉動(dòng)不足的矛盾可能會(huì)繼續(xù)令走勢(shì)呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。后續(xù)關(guān)注市場(chǎng)關(guān)注依然是宏觀政策面是否會(huì)有超預(yù)期利好出現(xiàn)，以及微改需求端影響將影響價(jià)格走勢(shì)。